核心观点 - 公司2025年第四季度总收入达8020万美元 同比增长127 主要受MedTech和医疗设备业务增长驱动 [4] - MedTech业务表现突出 收入3580万美元 同比增长22 占总收入比例从去年同期的41提升至45 [4] - 医疗设备业务收入4440万美元 同比增长62 [4] - 尽管面临关税等不利因素 公司仍实现调整后EBITDA 340万美元 较去年同期150万美元显著改善 [8] - 公司预计2026财年收入将在305-310亿美元之间 同比增长4-6 MedTech业务预计增长12-15 [10] 财务表现 - 2025年第四季度毛利率为527 MedTech毛利率达59 医疗设备毛利率为476 关税对总毛利率产生204个基点的负面影响 [7] - 运营费用为4800万美元 占销售额的60 低于去年同期的5290万美元和74 [7] - 自由现金流为1620万美元 重申2026财年现金流为正的指引 [8] - 截至2025年5月31日 现金及等价物为5590万美元 新增2500万美元循环信贷额度但尚未使用 [8] - 2025全年收入达2927亿美元 同比增长81 MedTech业务全年收入1267亿美元 同比增长195 [9] 产品表现 - Auryon平台收入1560万美元 同比增长197 并在欧洲市场实现超过100万美元收入 [5][6] - 机械血栓切除术收入同比增长447 其中AngioVac收入820万美元 增长395 AlphaVac收入310万美元 增长608 [6] - NanoKnife收入720万美元 下降25 主要由于资本销售下降 但耗材销售增长55 [6] - NanoKnife在前列腺手术中占比达81 创历史新高 [6] 战略与展望 - 公司预计通过制造转型到2027年实现每年1500万美元的成本节约 [10] - 获得NanoKnife前列腺和肝脏消融的CPT I类代码 将于2026年1月1日生效 胰腺应用代码将于2027年1月生效 [11] - 启动Ambition BTK试验和RECOVER AV试验 以加强Auryon和AlphaVac的临床证据 [11] - 公司强调执行现有战略 近期无重大并购或剥离计划 [16][84] - 预计2026财年调整后EBITDA为300-800万美元 调整后每股亏损(035)-(025) [10] 临床与监管进展 - APeX研究结果显示 AlphaVac在减少血栓负担方面表现优于市场领导者 降幅达355 vs 93 [11] - NanoKnife获得扩大前列腺组织消融适应症 增强市场推广能力 [37] - AlphaVac血液回输版本正在与FDA讨论中 预计将通过510(k)途径获批 [68][69] - Auryon在欧洲获得CE标志批准后 已开始商业化并取得初步成功 [27][28]