股价表现 - First Solar(FSLR)过去三个月股价上涨29.4%，超越太阳能行业28.5%的涨幅、石油能源板块13.5%的涨幅以及标普500指数18.9%的涨幅[1] - 同行业公司Canadian Solar(CSIQ)和SolarEdge Technologies(SEDG)同期分别上涨86.2%和113.9%，表现优于行业平均水平[2] 增长驱动因素 - 公司作为西半球最大太阳能光伏制造商，通过产能扩张支持销售增长，2025年第二季度第四家美国工厂已投入商业运营[4] - 计划新增约4GW产能(包括第五家美国工厂)，预计2025年下半年投产，2026年底前实现年产能超过25GW[5] - 皇家银行将目标价从188美元上调至200美元，维持"跑赢大盘"评级[6] - 截至2025年3月31日，公司已签订66.1GW太阳能组件销售合同，总交易金额198亿美元，收入将延续至2030年[10] - 2025年计划销售15.5-19.3GW太阳能组件[10] 财务预测 - 2025年和2026年收入预计同比增长18.2%和18.3%[15] - 长期(3-5年)盈利增长率共识预期为34.5%，高于行业23.1%的水平[11] - 2025年第二季度收入预期10.2亿美元(同比增长1.18%)，第三季度预期13.7亿美元(同比增长54.03%)[16] - 2025年全年收入预期49.7亿美元(同比增长18.2%)，2026年预期58.8亿美元(同比增长18.28%)[16] 估值水平 - 公司12个月前瞻市销率(P/S)为3.16倍，显著高于行业平均1.27倍[18] - 同业公司CSIQ和SEDG的前瞻市销率分别为0.13倍和1.30倍，均低于FSLR[19] 运营挑战 - 2023-2024年生产的Series 7组件存在制造问题，预计相关保修费用将达5600万至1亿美元[12] - 美国对越南、印度和马来西亚等地区征收10%基础关税，可能增加生产成本并影响国际业务[13] - 公司已下调2025年业绩指引以反映关税影响[13]