公司业绩与市场表现 - 2025年第一季度同店销售额下降0.9%，季节性品类表现不佳，主要受天气波动和春季销售延迟影响 [2] - 大件商品销售显著疲软，尤其是骑乘式割草机和户外动力设备，受宏观经济不确定性和消费者谨慎情绪影响 [2] - 公司重申全年业绩指引，但通胀持续影响农村和农业社区核心客户，前景仍不明朗 [2] - 公司股价年初至今上涨9.4%，跑赢行业2.8%的涨幅 [5] - 公司远期市盈率为26.26倍，显著高于行业平均的18.17倍 [8] 战略举措与增长动力 - 公司通过扩大Neighbor's Club忠诚计划、提升供应链效率和拓展宠物及专业客户群体应对市场压力 [3] - 持续投资门店生产力，加速高影响力改造和侧场扩建 [3] - 全渠道销售表现亮眼，电商整合在宠物和饲料品类中份额增长 [3] - 自有品牌占比提升，支撑公司在农村市场疲软下的表现 [4][7] 财务与估值 - 公司资产负债表稳健，自由现金流健康，为长期增长奠定基础 [4] - 2025年和2026年每股收益共识预期分别同比增长2.5%和11%，过去30天未调整 [10] - 当前季度（2026年6月）每股收益预期为0.80美元，与过去90天相比从0.84美元下调 [11] 行业对比与替代标的 - 加拿大鹅（GOOS）当前财年销售和每股收益预期分别增长2.9%和10%，过去四个季度平均盈利意外为-57.2% [12] - Urban Outfitters（URBN）当前财年销售和每股收益预期分别增长8.5%和22.2%，过去四个季度平均盈利意外为29% [14][15] - Tapestry（TPR）当前财年销售和每股收益预期分别增长4.3%和17.7%，过去四个季度平均盈利意外为10.7% [16]