科创板改革核心举措 - 上海证券交易所发布《科创成长层指引》等3项业务指引及修订2项业务指南，深化科创板改革 [3] - 改革核心是为未盈利科技型企业搭建专属发展舞台，平衡创新包容度与风险防控安全线 [3] - 科创成长层不设额外上市门槛，存量32家未盈利企业直接纳入，新注册企业上市即自动进入 [3] 准入与退出机制设计 - 存量企业调出标准维持"上市后首次实现盈利"，新注册企业调出条件提高以加速技术转化 [4] - 企业符合调出条件后，上交所2个交易日内完成调出，并强化全链条监管打击内幕交易 [4] - 差异化安排实现"稳存量、促增量"目标，尊重历史存量同时对新主体提出更高要求 [4] 风险防控与投资者管理 - 构建"信息披露+投资者保护"双重防线，要求企业披露未盈利风险及技术研发风险 [4] - 投资者适当性门槛保持"50万元资产+2年经验"，新增投资新注册企业需签署专门风险揭示书 [4] - 持续督导机构需履行职责，上交所将督促企业及机构诚实守信履行信息披露义务 [4] 市场标识与制度优化 - 科创成长层股票简称后增加"U"标识，新注册企业标签为"成"，存量企业标签为"成1" [5] - 第五套上市标准适用范围扩大，预计更多科技型企业将加入科创板 [5][6] - 引入资深专业机构投资者制度作为审核参考，不构成上市条件但可提高定价效率 [6] 改革推进计划 - 上交所将强化规则与市场、业务、技术协调配套，推动典型案例落地扩大示范效应 [7] - 持续开展规则宣传解读，提升经营主体对规则的理解与适用能力 [7] - 加强一线监管质效，维护市场平稳运行并为改革创造良好环境 [7] 专家观点 - 科创成长层增强市场包容性，为不同发展阶段科技企业提供适配平台 [5] - 改革是科创板"试验田"作用的探索，有助于引导长期资本投向硬科技领域 [6]