一、白银站上14年高位的背后 最近白银市场可谓风起云涌。当我看到银价突破14年高位，站上每盎司39美元关口时，不禁想起十年前刚接触贵金属投资时的情景。那时我也像大多数投资 者一样，热衷于预测价格高低，却总是事与愿违。 如今的白银市场正上演着一场精彩的多空博弈。德国贺利氏集团的数据显示，半导体行业的蓬勃发展正为白银提供坚实支撑。2025年5月全球芯片销售额同 比增长近20%，这对占据白银总需求40%的电气电子产品来说无疑是重大利好。 说到这，我想起银行股这几年的表现。从2022年开始，银行股一路上涨，期间质疑声从未间断。很多人说"涨太多了"，"估值过高"，但事实如何呢？ 通过量化分析工具，我看到了不一样的图景： 但麦格理大宗商品团队却给出了不同见解。他们指出当前银价上涨主要依赖投资需求推动，而CFTC持仓数据显示基金经理正在获利了结。这种分歧让我意 识到，单纯看价格涨跌是远远不够的。 二、高低是个伪命题 在投资这条路上摸爬滚打多年后，我逐渐明白一个道理：所谓高点低点，其实是个伪命题。就像小马过河，深浅不一。不同的参照点，结论完全不一样；而 且这些都是典型的"上帝视角"，是回头看的产物。 记得2015年股市大跌时 ...