中金公司对下半年市场的观点 - 对下半年市场持较为积极的观点 基本面层面金融数据改善表明政策已在行动 近期高规格会议再提"反内卷"体现对物价偏弱问题的重视 [1] - 资金面层面市场经历10个月区间震荡后筹码结构优化 当前市场点位明显高于过去1年和3年资金平均成本 赚钱效应好转 [1] - 当前"资产荒"环境下A股股息率相比长债收益率有明显吸引力 是市场向好的底层逻辑 [1] - 配置建议保留红利低波作为底仓资产 同时结合景气回升和产业趋势布局 关注AI算力 创新药 有色金属等行业 [1] 华泰证券对券商行业的分析 - 券商半年报业绩高增 已公告的27家中大券商上半年归母净利润同比增速集中在50%-80% 中小券商多集中在50%-120% 部分实现1000%以上增幅 [2] - 财富管理 投资交易 投行是核心增量 反映上半年权益市场景气度提升 成交额和投行融资额同比增长强劲 [2] - 展望下半年权益市场在"持续稳定和活跃资本市场"基调下有支撑 7月以来交投延续高景气度 香港IPO市场持续回暖 [2] - 当前券商板块低估低配 建议把握修复机会 [2] 中信证券对美联储政策的研判 - 美国6月核心CPI环比增速连续第五个月低于预期 主因租金通胀和二手车价格降温 [3] - 偏软的核心通胀不能验证"关税对通胀影响轻微"的猜想 进口敏感型终端消费品价格已受关税初步影响 [3] - 认为美国通胀存在反弹隐忧 美联储7月降息可能性小 年内最多降息两次 [3] - 美元持续走弱空间或较有限 美债目前配置吸引力可能仍不太强 [3]