美国CPI数据与通胀趋势 - 美国6月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.3%，创近五个月最大增幅 [1] - 核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，结构性分化暗藏危机 [1] - 服装价格环比上涨0.4%，家居用品暴涨1%，玩具价格飙升1.8% [2] 关税对通胀的影响机制 - 关税敏感商品价格加速上涨，"进口含量高的CPI"指标环比增速从0.03%跃升至0.11% [2] - 短期关税直接推升进口商品价格，长期供应链重构可能带来成本上升 [3] - 美联储3月和6月会议维持利率4.25%-4.50%，连续第四次不变 [3] 美联储政策困境 - 美联储内部对关税影响存在分歧，部分官员警告钢铁铝关税翻倍可能导致持久通胀 [4] - 克利夫兰联储模型警示7月核心CPI可能突破3.05% [4] - 美联储6月货币政策报告指出通胀预期上升，经济增长前景不稳定 [4] 关键时间节点与风险 - 8月1日关税豁免截止，若未达成协议35%-50%关税将冲击木材农产品价格 [6] - 8月12日CPI报告是美联储9月决策关键信号，"超级核心通胀"若连续加速或关闭降息窗口 [6] - 高盛测算核心商品通胀可能再推高0.55%，PCE通胀年底恐达3.1% [8] 经济与市场影响 - 实际时薪环比下降0.1%，零售联合会警告失业率可能从4.1%攀升 [8] - 政策不确定性引发美元资产抛售，MSCI报告揭示美股美债美元三重承压 [8]