日本上议院选举与金融抑制政策 - 日本上议院选举被视为对"金融抑制"政策的公投 金融抑制指高负债国家通过维持负实际利率将财富从家庭转移至政府以实现债务可持续性 日本过去12年通过此方式稳定了庞大政府债务 [1] - 选民通过要求减税和现金补贴向政府"收回"财政空间 此举导致日本国债收益率飙升至十多年新高 为美国等面临类似债务问题的国家提供了参考样本 [3] 日本国债市场剧烈波动 - 日本10年期国债盘中收益率达2008年以来最高 30年期国债收益率创1999年发行以来历史新高 [4] - 当前十年是150多年来日本10年期国债表现最差时期之一 收益率从2015年7月的0.4%升至目前略低于1.6% 票息极低环境下微小利率上行导致巨大资本损失 [6] 财政政策与市场定价 - 各政治派别以扩张性财政政策为竞选纲领 执政联盟承诺现金补贴 反对党提出激进消费税削减方案 市场反应体现对未来财政纪律放松的提前定价 [8] - 负实际利率与高通胀使金融抑制政策日益不受欢迎 "物价控制措施"成为选民最关注政策议题 关注度远超养老金和经济增长 [7] 全球债务政策启示 - 美国政府试图通过关税和施压美联储压制实际利率来改善财政状况 日本民众对金融抑制政策的反弹为美国未来政治社会压力提供参考 [3]