煤炭行业现状与政策影响 - 煤炭、焦炭价格整体下行导致煤炭企业利润承压，煤炭板块年初至今回调超10% [1] - 煤炭ETF（515220）连续5日净流入额超14亿元，当前规模近60亿元 [1] - 中国煤炭运销协会强调加强行业自律，整治内卷式竞争以促进供需平衡 [2] - 国家发改委2024年提出"反内卷"指导方针，要求避免低价倾销和重复建设 [2] - 5500大卡动力煤长协价有望维持在700-750元/吨区间，头部企业市占率或从42%升至48% [2] 历史政策对煤炭行情的影响 - 2016年供给侧改革期间中证煤炭指数累计涨幅23.4%，超额沪深300指数近10% [3] - 2020年"双碳"政策提出后中证煤炭指数累计涨幅83.4%，同期沪深300下跌20% [6] - 高温天气推升发电耗煤需求，六大发电集团日均耗煤量周环比上涨3.75%至84.27万吨 [8] 煤炭行业投资价值 - 煤炭行业股息率5.5%，显著高于石油石化（4.97%）、银行（4.75%）等其他行业 [9][11] - "碳中和"背景下新增产能受限，煤企高股息、高分红的确定性增强 [9] - 煤炭ETF（515220）规模近60亿元，流动性优势显著 [11]