近期，国债期货整体呈现下跌走势。截至7月14日收盘，10年期、5年期、30年期和2年期国债期货主力 合约跌幅分别为0.08%、0.05%、0.18%和0.03%。 "近期国债期货小幅调整的主要原因在于政策预期升温。"一德期货宏观经济分析师刘晓艺表示，7月以 来，政策层多次释放"反内卷"信号，市场对月末中共中央政治局会议推出相关政策的预期不断增强。股 票和商品价格上行，一定程度上对债市形成压制，叠加近期资金面有所收敛，月中税期临近，机构情绪 趋向谨慎，国债期货小幅调整。 金芸立表示，在"反内卷"交易逻辑出现之前，债市交易拥挤度较高，机构行为较为一致，久期水平也升 至高位。因此，当不利因素出现时，债券市场波动明显加大。但从债市基本面看，自6月央行货币政策 公布后，资金价格持续下行，7月临近税期缴款，资金面略有收紧，但仍处于今年以来的低位水平。同 时，当前国内经济仍处于温和复苏状态，地产市场及实体信用尚未修复。因此，资金面宽松以及基本面 未明显改善仍将为债市提供有力支撑。 展望后市，金芸立表示，从债券的定价角度看，基本面决定了货币政策的宽松方向，供给优化预期下市 场情绪高涨，但对比2015年的行情可以发现，彼时债市 ...