外卖行业现状与竞争格局 - 美团7月5日单日订单突破1.2亿单，淘宝闪购突破8000万单 [1] - 京东、淘宝、拼多多纷纷入局外卖领域，京东专注餐饮外卖，拼多多计划开展零售外卖 [6] - 淘宝闪购依托饿了么供给和履约体系，嫁接流量并提供补贴 [7] - 当前外卖大战与2020年社区团购竞争有相似之处，但外卖模式更为成熟 [3][4] 商业模式分析 - 餐饮外卖商业模式已成熟，美团2024年外卖经营利润达280亿 [21] - 零售外卖发展缓慢，美团从2018年开始布局，到2024年规模约3000亿，耗时7年 [22] - 餐饮外卖毛利率60%-80%，零售外卖毛利率显著较低（Costco 13%，便利店18%-25%）[25][27] - 零售外卖面临三大挑战：商品毛利低、品质控制难、工业化红利有限 [29][31][35] 补贴策略与商业效率 - 互联网平台成功关键不在于补贴，而在于商业模式和商业效率 [20] - 美团外卖2019年日均2500万单开始盈利，饿了么日均2000万单仍亏损 [41] - 零售外卖面临"要规模就没利润，要利润就没规模"的困境 [44] - 淘宝闪购宣称未来12个月投入500亿补贴，但缺乏颠覆性解决方案 [78][80] 市场竞争与渗透率 - 2024年饿了么市场份额约20%，估值从95亿美金降至80亿美金 [64] - 新进入者需将美团市场份额压至60%以下才有实质意义 [69] - 京东外卖已显现出局迹象，增量被美团和淘宝甩开 [75][76] - 拼多多在零售外卖领域可能带来结构性创新 [87][88] 行业发展趋势 - 餐饮外卖订单增长显著，美团从7000万单增至1亿单，饿了么从2000万增至6700万单 [46] - 零售外卖订单增长相对缓慢，美团从1000多万增至2亿单，饿了么从300万增至1300万单 [46] - 美团可能通过"拼好茶"等新模式巩固市场地位 [60] - 行业最终胜出者需解决外卖市场结构性问题和提供颠覆性解决方案 [73][84]