低空经济融资动态 - 2025年上半年国内eVTOL领域融资明显降温，公开披露融资事件15起，仅2起亿元级（小鹏汇天2.5亿美元B轮融资和追梦空天科技Pre-A轮亿元融资），相比2024年全年23起融资（下半年16起含11起亿元级）显著减少 [1][2] - 融资降温主因是投资机构进入双重观察期：一是对eVTOL企业研制能力的观察期，二是对安全政策理解的观察期 [2][3] - 融资结构呈现新趋势，三电系统及零部件企业融资增加，如边界智控获5000万元A+轮融资，淞桦航空完成数千万元天使轮融资 [2][3] 订单与商业化进展 - 上半年eVTOL领域订单爆发，公开订单金额突破百亿元，包括时的科技10亿美元350架订单、沃飞长空120架意向订单、沃兰特100架采购协议等 [4][5][6] - 订单模式以金融租赁为主，通过地方政府政策目标、企业现金流需求和租赁公司资产配置三方匹配推动 [6] - 行业仅亿航智能EH216-S通过适航认证，其他机型仍在冲刺阶段，多数订单为意向订单且未支付定金，交付能力存疑 [7][8] 供应链发展 - 三电领域国产供应商快速涌现：宁德时代、亿纬锂能等切入航空动力电池，英搏尔、卧龙电驱等布局电控与电机 [10] - 供应链本地化降低研发成本和进口依赖，但技术标准不统一可能影响整机交付 [11] - 亿航智能3月获全球首张无人驾驶航空器运营合格证，开启商业化进程 [11] 行业展望 - 下半年行业将呈现"认证加速、场景落地、竞争分化"趋势，竞争重点从概念转向交付能力 [11] - 企业需聚焦产品研制与运营能力建设，具备供应链整合和成本控制能力的企业将主导市场 [11][12] - 适航认证推进与商业化探索同步进行，行业进入高关注后的静默蓄能期 [12]