财报发布与预期 - 特斯拉将于2025年7月23日盘后发布第二季度财报 市场预期每股收益40美分 营收226 1亿美元 [1] - 过去7天每股收益预期下调1美分 同比下滑23% 营收预期同比收缩11 3% [2] - 2025全年营收预期为945亿美元 同比下滑3 3% 每股收益预期1 80美元 同比下滑26% [3] 交付量与核心业务表现 - 第二季度全球交付384 122辆电动车 同比下滑13 5% 创历史最大跌幅 其中Model 3/Y交付373 728辆 其他车型10 394辆 [5][6] - 交付量低于预期的420 079辆 连续两个季度下滑 欧洲市场销量跌幅最大 [5][8] - 汽车业务收入预计同比下滑超6% 毛利率或收缩至15% 同比下降3个百分点 [8] 行业竞争格局 - 通用汽车同期交付46 280辆电动车 同比翻倍 2024年在美销量首次突破10万辆 [7] - 比亚迪第二季度销售606 993辆纯电动车 同比增长42 5% 连续三季度超越特斯拉 [7] 能源与服务业务 - 能源存储业务部署9 6 GWh 略高于去年同期的9 4 GWh 预计该板块收入达30 3亿美元 实现环比和同比增长 [9] - 服务及其他业务收入预计31 5亿美元 同比增长20% 但占比仍不足以抵消汽车业务疲软 [9] 财务与估值 - 特斯拉年内股价下跌超23% 表现逊于行业及通用汽车、比亚迪等同行 [11] - 公司市销率达9 66倍 高于行业均值及自身5年平均水平 [14] 战略挑战与风险 - 产品线老化且缺乏新车型 现有改款车型难以刺激需求 马斯克争议言论损害品牌形象 [16] - 2025年交付量或连续第二年下滑 与50%年增长目标相去甚远 [17] - 机器人出租车试点进展缓慢 测试车辆存在基础驾驶问题 落后Waymo等竞争对手 [18]