核心观点 - 台积电预计2025年第二季度营收在284亿至292亿美元之间 按中值计算同比增长383% [2][10] - AI芯片需求激增推动公司3纳米和5纳米先进制程收入增长 [3][10] - 海外扩张和能源成本上升导致毛利率承压 预计未来3-5年每年降低2-3% [5][6] 财务表现 - 市场共识预期营收3004亿美元 同比增长443% [2] - 每股收益预期上调5美分至237美元 同比增长601% [7] 技术优势 - 公司在先进封装技术(Chip-on-Wafer-on-Substrate)领域持续供不应求 [4] - 3纳米和5纳米制程技术领先地位直接受益于AI/高性能计算需求 [3] 成本压力 - 亚利桑那、日本、德国新厂因人工/公用事业成本高企拖累利润率 [5] - 台湾2024年电价上涨25%影响先进制程盈利能力 [6] 行业动态 - 美光科技2025财年每股收益预期上调121%至777美元 [9] - 英特尔2025年预期扭亏为盈(每股28美分) [9][11] - 意法半导体全年每股收益预期微调至81美分 [11]