通胀数据表现 - 美国6月CPI同比上涨2.7% 环比上涨0.3% 略高于市场预期的2.6% 创今年2月以来最大同比涨幅 [3] - 能源价格环比上涨0.9% 汽油和燃油价格指数环比上涨1% 能源服务和电力价格延续上涨势头 [3] - 核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨2.9% 连续第五个月低于预期 主因住房价格回落和二手车价格降温 [3][7] - 家具价格环比上涨1% 玩具价格环比上涨1.8% 服装 鞋类和体育用品价格均上涨 [3] - 核心服务价格下降 酒店住宿价格连续4个月下降 机票价格连续5个月下降 [3] 关税影响分析 - 家具 大型家电等进口依赖型商品价格上涨 显示关税政策开始推高生活成本 [5] - 零售商持有约3个月额外库存 预计夏季耗尽后将面临关税成本传导 [5] - 消费电子产品 家居用品和休闲娱乐用品等进口占比高的商品价格持续上行 [6] - 咖啡和橙子价格6月飙升 可能面临关税带来的额外价格压力 [6] - 经济学家预计关税影响将逐步显现 若8月1日新关税生效 通胀影响或需数月传导 [5][6] 市场反应与预期 - 股债市场承压 道指跌逾400点 标普500下跌0.4% 10年期美债收益率上涨6.4个基点至4.487% [4] - CME FedWatch显示7月维持利率不变概率升至97% 9月降息概率跌至接近50% [7] - 美联储内部存在分歧 近三分之一政策制定者预计今年不降息 [7] - 市场过度关注关税通胀传导 但高利率和需求压制可能抵消部分影响 [8][9] - 经济下行和政治施压或成为9月降息的破局点 [9]