政策刺激与市场表现 - 2025年中重卡以旧换新补贴标准发布后，各地报废更新细则陆续完成，终端需求开始大爆发 [1] - 2024年上半年中国重卡市场累计销量约53 9万辆，同比增长7%，其中6月销售9 8万辆，同比增长37%，环比增长10% [1] - 新能源重卡6月销售1 80万辆，环比增长19%，同比增幅达158%，连续25个月跑赢行业整体增速 [2] - 天然气重卡因油气价差收窄短期承压，同比降幅超22%，环比下降 [2] 政策细节与行业影响 - 新版报废更新政策删除"柴油"二字，涵盖天然气中重卡，推动天然气重卡市场进一步爆发 [2] - 新增"报废老旧营运货车提前报废时间不足1年的可申请新购补贴"，并扩大补贴范围至国四及以下排放标准营运货车 [2] - 政策加速老旧车辆淘汰更新，推动行业向绿色、高效方向转型升级 [4] 机构观点与市场预期 - 各省市报废更新细则5月底落地，终端更换需求集中释放，6月重卡数据兑现提振三季度销量走强预期 [3] - 2025年Q3重卡批发销量同比增速有望持续走高，可能出现淡季不淡现象 [3] - 国内渠道连续3个月库存去化，市场信心提升下重卡批发销量增速弹性增强 [3] 行业玩家动态与战略调整 - 中国重汽抓住政策红利，提升产品竞争力，强化技术创新与市场开拓，推动业务高质量发展 [4] - 一汽解放上半年归母净利润预计1800万元2200万元，同比下降95 66%至96 45%，扣非后净利润亏损约3 74亿元3 77亿元 [4] - 福田汽车上半年利润约7 77亿元，同比增长87 5%，受益于销量增长9 08%及海外业务盈利提升 [6] - 潍柴动力发布全系列新能源动力电池产品，在动力电池热管理、智能管理等领域取得突破性进展 [6] 新能源转型与国际化战略 - 商用车新能源结构性机会吸引行业玩家加速进入，新能源渗透率逐步提升 [4][6] - 海外扩张成为增厚利润的可能选择，福田汽车海外业务上半年销量7 85万台，盈利同比提升 [5][6] - 潍柴动力积极把握新能源市场机遇，持续提升新能源业务业绩贡献 [6]