黄金市场表现 - COMEX黄金2023年和2024年分别收涨13.45%和27.39%，2025年以来的涨幅一度超过30% [1] - 自1971年布雷顿森林体系解体以来，黄金的年化复合收益率高达9%，跑赢通胀和同期道琼斯指数表现 [1] - 2022年以来在国内股市表现不佳、固收产品收益率下行的背景下，黄金价格实现显著增长 [1] 黄金投资逻辑 - 对美元的长期信用存疑为金价提供坚实支撑，但短期内美国经济相对强劲可能压制金价 [1] - 黄金核心价值在于对冲和避险，是"小品种，大作用"的资产 [1] - 金价出现下跌将是很好的买入机会，上涨过多则适合做波段交易 [1] 黄金配置建议 - 在传统股债投资组合中配置不低于7.5%的黄金有助于优化风险收益比 [2] - 目前应保持观望，避免追高，等待回调后逢低布局 [4] - 投资者需明确自身投资目标与风险承受能力选择合适工具 [4] 黄金投资工具分析 实物黄金 - 包括浇铸金条和工艺金条，去年中国消费量达300多吨 [2] - 购买渠道包括银行、品牌金店及线上平台，通常溢价约5% [2] - 需注意存储和安全成本 [2] 黄金ETF - 2013年国内开始发展，目前规模已超千亿，日交易额巨大 [2] - 走势与金价高度相关，透明稳健，适合风险偏好较低投资者 [2] - 购买渠道只有证券账户 [2] 黄金期货 - 沉淀保证金接近1000亿人民币，占商品期货市场沉淀资金的20% [3] - 属于高杠杆、高风险品种 [3] 积存金 - 由工行等机构在2010年左右推出，交易成本低、便利性高 [4] - 购买渠道包括银行和线上平台 [4] 其他重要观点 - 黄金股股价与金价未必同步，近期强势是修复长期背离 [4] - 黄金ETF承担市场风险，黄金股承担市场风险+个股经营风险 [4] - 金价上涨对金店是利空，会抑制高利润的金饰消费 [4] - 当前黄金市场最大风险是看涨预期太过一致 [5]