美国6月CPI数据 - 美国6月未季调CPI年率2.7% 符合预期 为2月以来新高 季调后CPI月率0.3% 符合预期 为1月以来新高 [1] - 核心CPI连续第五个月低于预期 未季调核心CPI年率2.9% 预期3.00% 季调后核心CPI月率0.2% 预期0.30% [1] - 推动CPI上扬的主要原因是能源价格回升 汽油指数上升1% 燃料油上升1.3% 电力指数上升1% 美国原油期货基准合约一度上涨超过8% 交易价格超过73美元/桶 [1] 核心CPI低于预期的原因 - 新车价格下降0.3% 二手车价格下降0.7% [2] - 旅行相关行业表现疲软 住宿价格低于预期 机票价格下降0.1% [2] - 进口商品价格上涨压力明显 包括家用电器、窗帘和地板覆盖物、体育用品等 三个月涨幅接近或远超10%的年化水平 [2] 关税对通胀的影响 - 摩根大通分析称 进口份额占比较高的商品价格持续显示上行压力 反驳了关税尚未传导至消费者价格的论调 [2] - 贝莱德投资研究所表示 关税推动了家用电器价格上涨 视频和音频设备等娱乐产品价格上涨的早期迹象出现 [3] - 中信证券表示 构建的"进口含量高的CPI"等追踪指标显示关税已初步影响到美国进口敏感型终端消费品价格 [5] 美联储降息前景 - 6月CPI数据基本打消了7月降息的可能 市场视9月为再次降息的窗口 [4] - CME Group美联储观察工具显示 7月维持利率不变的概率为96.9% 9月降息25个基点的概率为52.4% [4] - 后续需重点关注7月17日美国当周初请失业金人数 6月零售销售月率等宏观数据 [4] 机构观点 - 中信证券认为 美国通胀存在反弹隐忧 美联储7月降息可能性小 年内最多降息两次 [5] - 华泰证券表示 关税传导或进一步推高核心商品通胀 维持联储9月和12月两次降息的判断 [6] - 华泰证券预计 就业市场三季度面临进一步放缓压力或推动联储在9月和12月启动降息 [6]