市场表现 - 港股通创新药指数近一年累计上涨108.21% [1] - 港股创新药ETF（159567）连续5周份额增长，累计增加8.89亿份 [1] 政策支持 - 2015年至今国家出台药品审评审批改革、医保目录谈判等政策推动行业转型 [3] - 2025年6-7月密集发布创新药扶持政策，包括优化临床试验审批、支持高质量发展措施等 [3] - 政策体系构建支持创新药高质量发展的闭环，促进从"创新药大国"向"创新药强国"转型 [4] 资本投入 - 创新药行业具有高投入（超10亿美元）、长周期（超10年）、高风险（成功率约10%）特征 [4] - 2025年1-5月中国创新药BD交易金额达5.98亿美元，超2024年全年总额 [4] - 2025年上半年港股融资884亿港元，6家生物医药企业IPO超2024年全年总量 [4] - 科创板第五套上市标准重启，20家通过企业中19家为创新药研发企业 [6] 产业进展 - 2024年1类创新药获批48种，是2018年的5倍以上，2025年上半年已近40种 [6] - 中国在研管线覆盖全球40%的赛道（1300/3212），22%的赛道（716）研发进度全球第一 [7] - 行业在研发管线规模、靶点覆盖及国际化合作方面表现突出，进入"收获期" [7] 投资标的 - 可关注港股创新药ETF（159567）及其联接基金、创新药ETF（159992）及其联接基金 [7]