日本国债市场动态 - 日本长期国债收益率在7月17日波动下跌，10年期国债收益率下跌10个基点至1.56%，20年期和30年期国债收益率分别上升17个基点和63个基点至2.568%和3.095% [1] - 7月15日日本10年期国债收益率曾升至1.59%，创2008年10月以来最高，20年期和30年期国债收益率创1999年发行以来新高 [1] - 日本国债市场动荡源于市场担忧参议院选举后日本将推行财政扩张路线，导致债务规模扩大 [1] 日本债务状况 - 日本公共债务占GDP比例高达263%，远超2010年希腊债务危机的142% [2] - 日本债务增长与过去三十年扩张性财政政策密切相关，导致国债依存度和负债率持续上扬 [2] - 日本是公共债务占GDP比重最高的国家之一，债务扩大将带来极大危险 [1] 市场抛售原因 - 日本央行每季度减少4000亿日元购债规模，削弱了长期国债市场流动性 [3] - 日本四大寿险公司上一财年日债账面出现600亿美元浮亏，同比激增三倍 [5] - 市场预期日本央行将进一步加息，推高了债券收益率 [5] - 美国关税政策给日本经济带来压力，可能导致财政开支扩大 [5] 政策应对 - 日本央行决定从2026财年放缓缩减购债速度 [3] - 日本政府可能编制5至10万亿日元(约合350亿至700亿美元)的补充预算 [4] - 日本央行可能采取注入短期流动性等公开市场操作干预收益率飙升 [6] - 日本政府可能优先盯住经济衰退风险，采取扩张性财政政策配合央行购债 [8] 经济影响 - 日本5月景气动向指数显示经济可能处于衰退局面 [7] - 长期国债收益率上升将导致社会利率中枢上移，抑制投资和消费 [7] - 日本经济可能陷入滞胀，面临输入型通胀压力和财政负担加重 [7] 全球市场联动 - 德国30年期国债收益率升至2023年以来最高水平 [5] - 美国、英国和法国债市也面临类似的抛售压力 [5] - 发达市场财政扩张正在透支国家信用，引发投资者要求更高风险补偿 [6]