猪价与行业现状 - 2025年上半年全国外三元生猪均价一度跌至14 3元/公斤 同比跌超20% 较1月上旬16 1元/公斤下降约13% [1] - 6月商品猪销售均价普遍低迷 牧原股份 温氏股份 新希望同比降幅均超20% [4] - 行业推动"反内卷" 核心目标是调控母猪产能 提振猪价 [1] 上市猪企业绩表现 - 14家生猪养殖企业披露2025年上半年业绩预告 8家扭亏为盈 [2] - 牧原股份归母净利润102亿元至107亿元 同比增1129 97%至1190 26% 生猪出栏量3839 4万头 同比增32 5% [2] - 新希望归母净利润6 8亿元至7 8亿元 同比扭亏 养殖成本同环比双降 [2] - 神农集团归母净利润3 41亿元至4 2亿元 同比增175 12%至238 85% 生猪出栏量增40 93% [3] - 唐人神 罗牛山由盈转亏 归母净利润分别亏损5400万元至6900万元 660万元至850万元 [3] 行业集中度与产能调控 - 牧原股份 温氏股份 新希望出栏总数占比超78% 出栏量分别为3839万头 1793万头 844 93万头 [4] - 生猪生产调度会提出调减能繁母猪存栏量100万头 降至3950万头 [4] - 牧原股份能繁母猪存栏环比减少5 4万头至343万头 连续两个季度调减 [5] - 行业资产负债率普遍超60% 猪企有动力配合调减产能 以量换价 [5] 下半年市场展望 - 下半年猪价可能季节性温和上涨 窄幅波动 不具备大幅上涨可能 [6] - 第三季度猪价或季节性回升 但上涨空间不大 [6] - 出栏体重降低 二次育肥管控有利于释放库存 利好秋冬消费旺季猪价 [6] - 能繁母猪产能调减 整体出栏体重降低有望利好明年及更长期猪价 [6] 行业竞争焦点 - 行业竞争从规模扩张转向成本控制和质量提升 [6] - 种猪性能 饲料配方 养殖环境 防疫体系 管理效率等环节优化直接影响盈利能力 [6]