光伏行业竞争格局演变 - 光伏板块曾因"双碳"政策、装机量增长和全球能源转型需求成为新能源赛道景气度最高方向之一 [1] - 行业极速扩张导致价格战和产能内卷，龙头企业出现亏损，板块进入深度调整 [1] - 中国光伏产业实现从依赖国外技术到自主创新的跨越式发展，硅料、硅片、电池、组件等环节全球竞争力显著 [2] 全球市场份额与产能数据 - 中国自2007年起保持全球第一大光伏生产国地位，2024年产业链各环节产能产量占全球80%以上，新增装机占全球55% [3] - 2024年中国硅片、电池、组件产能分别达753GW、654GW、588GW，远超实际需求规模 [4] - 全球光伏新增装机量2024年为597GW，同比仅增33%，增速明显放缓 [8] 价格与盈利恶化现状 - 多晶硅价格指数从2021年11月的189暴跌至当前22.29，跌幅近90% [10] - 中证光伏指数成份股2024年营收同比下滑18.34%，归母净利润从2023年1221亿元转为亏损20.59亿元 [14] - 中证光伏产业指数近三年回调幅度达-62.26%，市净率PB(LF)1.90位于历史20.5%低位 [17][18] 反内卷政策与行业转机 - 2025年7月中央财经委员会提出治理低价无序竞争，工信部召开座谈会强调限制光伏行业恶性竞争 [15] - 多晶硅期货主力合约14个交易日累计涨幅达39%，政策推动下价格修复初现 [15] - 政策旨在通过淘汰落后产能重塑行业格局，部分企业二季度已出现减亏或盈利迹象 [15][18] 技术发展与投资工具 - TOPCon电池持续提效，BC电池因更高单面功率获龙头企业布局，2024年产能落地 [18] - 光伏ETF（515790）规模达128.39亿元，为首只纳入融资融券及沪深港通的光伏ETF [19][20]