政策导向与行业自律 - 中国煤炭运销协会强调加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡 [1] - 国家发改委2024年提出"反内卷"指导方针，要求传统行业避免低价倾销、重复建设，煤炭行业作为能源安全"压舱石"将重点整治合同违约、供给过剩等乱象 [1] - 行业自律将减少市场煤价波动，5500大卡动力煤长协价有望维持在700元-750元/吨区间 [1] 行业集中度与盈利前景 - 淘汰落后产能可提升头部企业市占率，前5大煤企利润占比或从2024年的42%升至2025年的48% [1] - "碳中和"背景下，煤炭板块面临变相供给侧改革，新增产能批复受严格限制，未来新建矿资本开支有限 [2] - 高现金流背景下，煤企高股息、高分红确定性增强，截至2025年二季度末，煤炭行业股息率约5.5% [2] 历史政策与市场表现 - 2016年"供给侧改革"政策窗口期，中证煤炭指数累计涨幅达23.4%，明显高于沪深300的14.1% [1] - 2020年"双碳"政策提出后，中证煤炭指数累计涨幅达83.4%，同期沪深300跌幅为17%左右 [1] 短期需求与市场动态 - 受高温天气影响，夏季六大发电集团日均耗煤量周平均量达84.27万吨，周环比上涨3.05万吨，涨幅3.75% [2] - 高温天气推升日耗，煤价短期仍有望震荡上涨，需关注终端需求释放持续性 [2] 投资工具与市场流动性 - 煤炭ETF（515220）近期持续吸金，连续10日净流入额超18亿元，当前规模超60亿元位居市场第一 [2]