基金产品概况 - 基金简称为广发景宁纯债，基金主代码为000037，运作方式为契约型开放式 [2] - 投资目标为在控制风险和保持流动性的基础上追求超越业绩比较基准的回报，实现长期稳健增值 [2] - 投资策略聚焦宏观经济、利率走势、收益率曲线及信用风险分析，构建固定收益组合 [2] - 业绩比较基准为中债综合财富指数收益率×90%+一年期定存利率（税后）×10% [2] - 报告期末基金份额总额达117.70亿份，其中A类86.07亿份，C类31.62亿份 [3][17] 财务表现与净值 - 过去一年A类净值增长率3.04%，低于基准4.47%；C类增长2.92%，跑输基准1.55个百分点 [5] - 过去三年A类累计收益11.92%，基准为14.45%；C类收益11.56%，差距扩大至2.89个百分点 [5] - 自2020年4月转型以来，A类累计回报23.33%，超越基准1.96%；C类回报15.66%，落后基准2.26% [5] - 2025年Q2期间，A/C类净值分别增长1.26%和1.24%，同期基准收益率为1.54% [11] 投资组合分析 - 债券持仓占总资产比例达99.55%，规模为162.78亿元，未持有股票或衍生品 [11][12] - 前五大债券持仓包括政策性金融债（占比5.47%）及商业银行债，如21杭州银行CD090、23西安银行CD033等 [12] - 组合采取"先上后下"的久期与杠杆策略，侧重高票息信用债配置，阶段性参与长久期交易 [10] 市场展望与操作 - Q2债市受货币宽松及地缘政治影响，利率债震荡、信用利差压缩至低位 [10] - 预计Q3维持震荡行情，主线关注负债端和政策导向，需等待赔率改善后的交易机会 [11] - 管理人强调"多看少动"，平衡风险与收益，静待财政政策与基本面信号明朗化 [11] 份额变动与资金流动 - Q2期间A类获34.50亿份净申购，C类获37.49亿份申购，总规模环比显著提升 [17] - 赎回方面，A类净赎回7.11亿份，C类净赎回26.50亿份，显示C类资金流动性更高 [17] - 期末A/C类份额分别较期初增长46.7%和53.2%，反映投资者对纯债产品的配置需求 [17]