本轮"反内卷"政策特点 - 本轮"反内卷"政策涉及行业范围更广 不局限于钢铁、水泥、平板玻璃、煤炭等传统制造业 [1] - 中央财经委高级别政策推动使市场对"反内卷"认知达到新高度 相比行业自发行为更具力度 [1] - 钢铁ETF（515210）、建材ETF（159745）、煤炭ETF（515220）、光伏50ETF（159864）等标的近期表现较好 [1] 光伏行业现状 - 光伏是中央财经委会议后弹性最大的行业 当前竞争格局最恶劣 供过于求程度最高 [2] - 2023年以来光伏产业链价格雪崩 硅料、硅片、电池组件环节均跌破现金成本 全产业链承压 [2] - 本轮下行周期中光伏产能扩大3倍 但利润率下降70% 硅料价格跌幅达90% [2] - 《人民日报》点名光伏组件存在同质化现象 工信部明确整治低价无序竞争 [2] 光伏行业应对措施 - 光伏行业协会引导企业签署自愿控产自律公约 头部光伏玻璃企业7月起集体减产30% [3] - 多晶硅厂商积极响应提价 一次性将硅料价格提升至综合成本线以上 [3] - 行业自律推进叠加政策落地 光伏行业供需格局边际改善弹性大 [3] - 市场对光伏行业预期改善推动光伏ETF（159864）表现突出 [3]