再看日本，其债务总额约为9万亿美元，虽然看似低于美国，但其国债占GDP的比例却高达220%以上，甚至超过了曾面临破产危机的希腊。然而，日本债务 的特殊之处在于其高度的"内循环"——超过90%的国债掌握在日本央行、银行和国民手中。这如同一位老人将养老金借给儿子做生意，资金仍在家庭内部循 环，外部难以对其产生冲击，短期内保持了相对的稳定。但这种模式并非长久之计，它更像是一颗埋在后院的定时炸弹，随时可能被引爆。日本巨额债务的 根源在于其严重的老龄化问题，庞大的养老金和医疗开支吞噬了政府超过三分之一的收入，而税收却难以弥补日益扩大的财政赤字。为了维持运转，日本只 能不断借新债还旧债，变卖资产，维持岌岌可危的平衡。与此同时，日元贬值，进口商品价格飙升，进一步加剧了经济压力。更糟糕的是，美国这个"盟 友"有时还会挥舞关税大棒，打击日本的汽车产业，雪上加霜。日本央行则不得不持续印钞，压低利率以维持市场稳定，但这如同饮鸩止渴，一旦政策转 向，整个国债市场将面临崩盘的风险。因此，日本依靠的是厚实的家庭底蕴和内部循环的硬撑，用时间换空间，但老龄化和经济活力衰退的问题如同幽灵般 盘旋在东京上空。 最后，让我们关注美国。其36万亿美 ...