美元霸权的运行逻辑 - 美元具有双面性，既是全球贸易结算货币和储备资产，又是收割全球财富的金融武器 [2] - 美元微笑曲线两端上扬代表美元最强势时刻：全球金融恐慌时资本避险流入，美国经济强劲增长时全球资本套利涌入 [2] - 美联储通过加息降息控制全球资本流动，加息导致他国资本外流、本币贬值、资产价格暴跌，降息时廉价美元抄底收购优质资产 [3] 日本经济危机的根源 - 日本经济问题本质是金融自由化和超宽松政策催生的资产泡沫，资金空转于股市和房地产而非实体经济 [5] - 《广场协议》后日元升值近一倍，出口制造业遭受毁灭性打击，中小企业大规模倒闭 [5] - 日本央行错误采用更激进宽松政策对冲升值冲击，进一步吹大泡沫后急刹车加息，导致资产价格崩盘和经济长期停滞 [5] 中国与日本的差异化应对 - 中国实行有管理的浮动汇率制度，央行掌握干预权以稳定市场预期，防止恐慌性资本外流 [7] - 中国拥有全球最完整工业体系（41个工业大类全覆盖），内循环能力有效对冲输入性通胀压力 [8] - 中国通过开放债券和股票市场吸引长期资本流入，为汇率提供支撑并补充经济建设资金 [8] 中美博弈的深层差异 - 中国拥有完全独立主权和战略纵深，中美关系是竞争与合作并存，不同于美日附庸关系 [8] - 美国过度依赖美元霸权导致反噬效应，美元武器化加速全球去美元化趋势，削弱其信用基础 [8] - 中国政策工具箱和宏观调控体系更成熟，产业基础坚实，具备应对复杂博弈的长期韧性 [8]