IPO进展 - 公司IPO审核状态变更为"提交注册"，计划发行不超过2,790万股，拟募集资金4.77亿元，主要用于智能环网柜生产线建设、智能柱上开关生产线建设、智能配电研发中心建设、补充流动资金 [1] 财务表现 - 公司呈现"低费用高毛利"特征，研发费用率、销售费用率和管理费用率较行业平均水平低约5个百分点，但毛利率逆势高于行业均值2-3个百分点，2024年达到25.67%，行业均值为23% [1] - 研发费用率三年间维持在3.09%-3.73%，较行业均值5.54%-5.58%低近40%，公司解释因产品种类、结构与同行差异及经营规模限制 [5] - 销售费用率从5.01%降至4.06%，远低于行业7.84%-9.17%，归因于对国家电网下属企业的高集中度销售（占比77%-92%） [6] - 管理费用率维持在2.13%-2.52%，仅为行业均值（5.26%-5.74%）的一半 [7] 行业对比 - 2024年公司毛利率25.67%，高于行业平均值23.57%，东方电子毛利率最高为33.71%，金冠股份最低为19.21% [8] - 公司营业收入2024年为86,725.23万元，远低于行业平均值729,756.16万元 [8] 股权交易 - 2016年公司将全资子公司纳众杰100%股权以200万元转让给实控人段某涛，两年后段某涛以0元对价将股权转给何某和杨某，公司解释称纳众杰持续亏损且资产仅剩800元银行存款 [10] 中介机构问题 - 保荐机构长江证券在审核关注要点填报时，将60余项关键问题全部勾选"是"，与实际情况及申报文件存在明显矛盾 [2] - 招股说明书存在数据填报错误和时间线矛盾，中介机构未认真核对审核关注要点，深交所要求全面复核申报材料 [12] - 保荐人解释称内部审核人员认为填报口径差异属于理解分歧，未强制纠正导致错误，已组织培训防范类似问题 [13]