化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）开盘后持续上行，尾盘再度拉升，盘中最高涨幅达2.28%，收盘涨1.95% [1] - 成份股中万华化学大涨8.29%，华鲁恒升涨超5%，新凤鸣涨超4%，华峰化学、荣盛石化、盐湖股份等多股涨超3% [1] - 基础化工板块单日获主力资金净流入62.37亿元，在30个中信一级行业中排名第2 [1][2] 资金流向与行业排名 - 有色金属板块主力净流入109.64亿居首，基础化工板块以62.37亿排名第二，国防军工板块以43.23亿排名第三 [2] TDI市场动态 - 欧洲科思创工厂火灾导致年产30万吨TDI装置供应不可抗力，推动TDI价格走高 [2] - 华东市场TDI价格达14000元/吨，较月初上涨2000元/吨 [2] - 万华化学为全球最大TDI供应商，现有产能111万吨/年，福建项目投产后将增至144万吨/年 [3] 行业景气度与估值 - 短期海外TDI供给收缩叠加需求旺季来临，TDI景气度改善 [3] - 中长期海外产能持续收缩，国内龙头企业全球竞争优势凸显 [3] - 细分化工指数市净率1.94倍，处于近10年12.91%分位点的低位 [3] 后市展望 - 短期需求侧受传统旺季和出口支撑，供给侧部分产品景气有望修复 [4] - 中长期行业资本开支迎来拐点，叠加内需复苏，行业或步入新一轮景气周期 [4] - 2025年2季度化工景气底部延续，子版块位于底部已近两年，反转临近 [4] 投资工具 - 化工ETF（516020）覆盖化工各细分领域，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等龙头股 [5] - 其余5成仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与 [5]