股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月飙升87.3%，远超行业38.7%的涨幅 [1] - 公司12个月远期市销率达27.72倍，显著高于行业平均5.7倍 [2][5] - 当前价值评分为F，显示估值处于高位 [6] 增长驱动因素 - Cloudflare One预订量增长、AI产品组合获得市场认可、获得FedRAMP认证后美国联邦机构采用率提升是近期股价上涨主因 [1][5] - 资金池交易模式(客户预付大额资金灵活使用)接受度提高，但可能延迟收入确认 [8] 财务表现与指引 - 2025年收入指引为20.9-20.94亿美元，同比增长25%，增速较2024年的28.8%进一步放缓 [9] - 美元净留存率(DBNR)在2025年一季度持平于111% [8] - 2022-2024年收入增速分别为48.6%、33%、28.8%，呈现持续放缓趋势 [9] - 2025年全年盈利增速预计为中等个位数 [14] 竞争环境 - 在内容分发领域面临亚马逊、Akamai Technology和Fastly等竞争对手 [10] - 网络安全领域面临Palo Alto Networks和Zscaler等企业竞争 [10] - 亚马逊通过AWS Lambda等服务威胁公司开发者平台地位 [11] - Palo Alto Networks在SASE领域年增长达36%，百万美元以上交易增长16% [12] - Zscaler在多领域快速扩张对形成竞争压力 [12] 运营挑战 - 约49%收入来自美国以外市场，受美国关税政策影响较大 [7] - 为增强竞争力持续加大销售和营销投入，特别是国际市场拓展，导致利润率承压 [14] - 2025年二季度盈利预期同比下滑10%，三季度预期增长5% [15]