iPhone第二季度表现 - iPhone出货量略超预期 受季节性生产和强劲消费者需求推动 [2] - 需求激增可能由一次性因素驱动 即智能手机关税暂停 [2] - 消费者和供应商提前购买行为将需求集中在上半年 [3] 关税影响与下半年展望 - 智能手机基本面预计在下半年走弱 因关税囤货效应消退叠加宏观不确定性 [3] - 已满足的需求叠加关税不确定性可能削弱消费者购买力 影响新一代iPhone周期 [3] - 关键芯片供应商如博通和Qorvo可能面临第三季度订单萎缩风险 [4] 第二季度业绩实质分析 - 强劲表现更多源于战略性库存积累 而非可持续性增长 [5] - 贸易和关税不确定性持续笼罩下半年 iPhone需求及关联芯片股将面临真实考验 [5]