公司业绩与预期 - DHI将于2025年7月22日公布2025财年第三季度(截至6月30日)财报 [2] - 上一季度(截至2025年3月31日)业绩疲软 每股收益2 58美元(同比下降26 7%) 净利润8 1亿美元 总收入77亿美元 住宅销售营收71 8亿美元(同比下降15%) 交付量19 276套(平均售价372 500美元 同比下降1%) 新订单22 437套(同比下降15%) 订单价值84亿美元(同比下降17%) [3] - 过去四个季度中两次盈利超预期 两次不及预期 平均意外幅度1 7% [4][5] 当前季度预测 - 市场预期第三季度每股收益2 93美元(同比下降28 5%) 营收88 1亿美元(同比下降11 6%) [6] - 公司自身预期营收84-89亿美元(同比下降9 97亿美元) 住宅交付量22 000-22 500套(同比下降24 155套) [9][11] - 2025财年全年预期每股收益下降19 9% 营收下降7 4% [7] 业务细分表现 - 住宅建设业务(占上季度收入93 1%)预计营收下降6 7%至65 6亿美元 交付量22 315套(同比下降7 6%) [12][13] - 租赁物业业务(占3 1%)预计营收3436亿美元(同比下降16 9%) [13] - 林业业务(占4 5%)预计营收3232亿美元(同比增长1 5%) 金融服务业务(占2 8%)预计营收221亿美元(同比下降8 8%) [14] 利润率与成本 - 预计住宅销售毛利率21-21 5%(同比下降24%) 主要因激励措施增加和土地成本上升 [15] - 预计销售及行政费用占营收比例7 9%(同比上升7 1%) [16] 订单与积压情况 - 预计新订单23 887套(同比下降3 9%) 积压订单15 737套(同比下降6 3%) 积压订单价值614亿美元(同比下降6 4%) [16] 市场表现与估值 - 过去三个月股价上涨9% 跑赢住宅建筑行业但落后于建筑板块和标普500指数 [20] - 当前远期市盈率11 01倍 高于行业平均10 25倍和五年中位数9 44倍 [22] 行业环境 - 春季销售旺季表现弱于预期 主要受房贷利率波动 经济不确定性和消费者信心下降影响 [8][10] - 同行Lennar和KB Home同样报告需求疲软 购房者决策周期延长 [10] - 通胀压力 劳动力与材料供应问题以及关税讨论持续影响行业利润率 [15]