强生肿瘤业务展望 - 公司预计到2030年肿瘤业务销售额将达到500亿美元[1] - 目前肿瘤业务占总收入的27%，第二季度销售额同比增长22.3%至63亿美元[2] - 关键产品Darzalex和Erleada推动增长，新药Carvykti、Tecvayli等贡献显著[2] 肿瘤业务增长驱动因素 - 现有产品管线强劲，TAR-200（膀胱癌）和Rybrevant皮下制剂（非小细胞肺癌）即将上市[3] - 过去18个月肿瘤管线取得重大进展，8项概念验证进入后期关键研究阶段[4] - 2019-2024年肿瘤销售额从107亿美元翻倍至208亿美元，未来5-6年需再翻倍以实现目标[5] 行业竞争格局 - 主要竞争对手包括辉瑞、阿斯利康、默克和百时美施贵宝[6] - 辉瑞通过收购Seagen增强肿瘤管线，拥有Xtandi等核心产品及4款ADC药物[7] - 阿斯利康肿瘤业务占比41%，依赖Tagrisso、Lynparza等产品[8] - 默克依赖Keytruda（占制药收入50%），百时美施贵宝核心产品为Opdivo（占收入20%）[9] 财务表现与估值 - 年初至今股价上涨14.6%，跑赢行业平均1.5%的涨幅[12] - 当前市盈率14.97倍，低于行业15.04倍及五年均值15.70倍[14] - 2025年每股收益共识预期从10.60美元上调至10.66美元，2026年从10.98美元上调至11.13美元[15][16] 投资评级 - 当前Zacks评级为2级（买入）[18]