公司表现与市场反应 - 苹果股价年内下跌15% 表现逊于大盘 未参与4月和5月的市场反弹 [2] - 公司29.4倍远期市盈率仍显著高于标普500指数的23.7倍 显示估值溢价持续存在 [12][14] - 7月31日发布的2025财年第三季度财报可能成为股价下行催化剂 [15] 产品创新瓶颈 - 近年缺乏突破性产品升级 仅提供电池寿命和相机等渐进式改进 [5] - 人工智能领域落后安卓阵营 Apple Intelligence未展现显著竞争力 [5] - 核心产品线可能已触及市场饱和点 用户群体增长受限 [4] 财务增长乏力 - 上季度营收同比增幅5.1% 虽高于前期但仍属低速增长 [7][9] - 连续多季度每股收益(EPS)增长率低于10% 长期或跑输市场平均增速 [11] - 通过股票回购和利润率提升拉动盈利增长的空间正在收窄 [9] 投资价值评估 - 当前估值水平与增长潜力不匹配 溢价状态不可持续 [12][14] - 关税压力可能进一步压缩利润率 加剧业绩下行风险 [15] - 建议投资者转向增长潜力更优的其他标的 [16]