关税对通胀的影响 - 6月CPI环比上涨0.3%创1月以来最大涨幅 同比增长2.7% 较4月三年低位回升0.3个百分点 汽油价格和住房成本是主因 [2] - 6月PPI环比持平 商品成本上涨0.3% 消费电子产品、家具和电器价格走高 这些商品依赖进口 [2] - 服务业通胀三个月内第二次下降 上次发生在疫情期间 [2] - 市场预计关税引发的通胀上升将在7-8月CPI报告中更明显 因企业仍在销售4月关税前积累的商品 [2] - 摩根士丹利指出6月关税敞口商品(衣服、运动鞋、家具等)价格加速 是未来价格压力信号 [3] - 高盛预测未来几个月核心CPI月率将上涨0.3%-0.4% 反映消费电子、汽车和服装的关税相关上涨 [3] 美联储政策动向 - 美联储目标是将通胀恢复到2%或更低 但高关税使这一努力复杂化 [3] - 鸽派委员沃勒支持降息25基点 认为关税激增是一次性事件 若通胀受控可转向中性政策 [4] - 纽约联储主席威廉姆斯认为推迟降息合适 劳动力市场稳健 关税正推高通胀 [5] - 美联储理事库格勒主张暂时保持利率稳定 因劳动力市场稳定且通胀高于目标 [5] - 联邦基金利率期货显示7月降息概率仅5.3% 首次降息窗口指向10月 全年宽松空间不足50基点 [5] 行业与市场反应 - 特朗普宣布对多国进口商品加征关税将于8月1日生效 涉及墨西哥、日本、加拿大等 [3] - 资产管理公司BK认为美联储成员预计关税影响需时间反映 当前降息操之过急 [6] - 企业观察关税政策走向 劳动力市场临界点可能正在靠近 [6]