公司概况 - 美格智能成立于2007年4月，是无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心，推动智能化、端侧AI及5G通信的广泛应用 [3] - 公司自2017年6月起在深圳证券交易所主板上市，现拟冲刺A+H上市，中金公司为其独家保荐人 [3] - 2022年至2024年，公司收入分别为23.06亿元、21.47亿元、29.41亿元，年内利润分别为1.27亿元、0.63亿元、1.34亿元 [3] 财务表现 - 2022年收入23.06亿元（人民币，下同），毛利率17.6%，年内利润1.27亿元 [3] - 2023年收入21.47亿元，毛利率18.4%，年内利润0.63亿元 [3] - 2024年收入29.41亿元，毛利率16.5%，年内利润1.34亿元 [3] - 2022年研发开支占收入8.1%，2023年提升至10.0% [5] 客户结构 - 2022年前五大客户收入总和7.0亿元，占总营收30.4%，第一大客户"客户A"收入占比8.3% [6] - 2023年和2024年最大客户"客户F"分别产生销售收入5.22亿元、9.55亿元，占总收入24.3%、32.5% [5] - 2024年前五大客户收入13.9亿元，占总收入47.2%，较2022年的30.4%显著提升 [9] - 2022年前五大客户均未出现在2024年前五大客户名单中，显示客户结构发生重大变化 [6] 业务发展 - 最大客户"客户F"（推测为比亚迪）自2018年开始合作，2023年成为第一大客户 [7] - 比亚迪在2023年上半年将智能驾驶升级为核心战略，推动对5G智能模组的需求 [8] - 智能网联车是5G通信模块渗透最快的应用场景之一，2024年5G车载模块出货量达251万颗，预计2029年将达527万颗，复合年增长率16% [8] 产品与市场 - 公司主要产品包括5G智能模组、4G/5G数传模组及解决方案 [7] - 智能网联车领域对低时延、高带宽通信能力需求不断提升，推动5G智能模块渗透率提升 [8] - 随着智驾方案下探至15万元以内车型，5G智能模块市场有望进一步扩大 [8]