安踏集团2025年二季度及上半年运营表现 - 2025Q2安踏品牌零售额同比实现低单位数正增长，2025H1同比实现中单位数正增长 [1] - 2025Q2 FILA品牌零售额同比实现中单位数正增长，2025H1同比实现高单位数正增长 [1] - 2025Q2其他品牌（不包括2025年4月1日后新加入品牌）零售额同比+50-55%，2025H1同比+60-65% [1] 品牌经营表现分析 - 安踏品牌经营稳健，2025Q2零售流水同比低单位数增长，2025H1中单位数增长 [1] - FILA品牌流水表现较佳，2025Q2同比中单位数增长，2025H1高单位数增长 [1] - 其他品牌流水表现优异，2025Q2同比+50-55%，2025H1同比+60-65% [1] 盈利预测调整 - 下调2025年归母净利润预测至134.12亿元（原138.01亿元） [2] - 下调2026年归母净利润预测至150.45亿元（原153.89亿元） [2] - 新增2027年归母净利润预测为172.81亿元 [2] 估值与评级 - 当前股价对应2025年PE为17.6倍 [2] - 维持"强烈推荐"评级 [2] 行业前景展望 - 看好公司在2025年运动户外鞋服赛道的表现 [2] - 随着品牌矩阵扩大，市场份额有望持续提升 [2]