公司现状 - 母公司合众新能源已发布投资人预招募公告，正式开启破产重整程序 [2] - 2024年销量骤降63%，资产负债率突破85%红线 [3] - 拖欠宁德时代等核心供应商款项，采用"债转股"方案（70%债务转股权，30%分期无息偿还） [4] - 全国三大工厂总规划产能35万辆，实际利用率不足30%，浙江桐乡总部工厂停工 [4] - 员工数量从高峰期3000余人缩减至不足800人，管理层集体降薪超50% [4] 销量表现 - 2022年销量15.2万辆，2023年下滑至12万辆，2024年仅交付6.5万辆 [3] - 高端车型哪吒S、哪吒GT市场认可度低，走量车型哪吒V和哪吒U遭遇竞品挤压 [3] - 年销10万辆成为"生死线"，若复工后无法重回该规模将面临二次暴雷风险 [6] 技术研发 - 研发投入长期不足营收5%，远低于行业15%平均水平 [7] - 2+级辅助驾驶系统OTA更新停滞半年，新一代电子电气架构研发因资金问题搁浅 [7] - 2026年前需推出技术代际产品否则将边缘化 [7] 行业背景 - 新能源汽车行业进入寡头竞争阶段，二线品牌面临"上有豪华、下有性价比"夹击 [6] - 年销20万辆正成为新能源车企"生死线" [9] - 2025年新能源汽车渗透率有望达55%，市场增长红利将向头部企业集中 [10] - 未来3年新能源车企数量将减少至20家左右，90%新势力会被淘汰 [10] 自救措施 - 必须在7月30日前锁定战略投资人，四季度前恢复生产 [6] - 潜在投资方要求先降低负债才考虑注资 [6] - 拥有完整生产资质、15万辆年产能基础和东南亚市场布局 [10] 渠道与用户 - 经销商体系缩减40%，约300家经销商联合维权 [9] - 40万车主面临"修车无门"风险，140余位车主组建维权群 [9] - 延保服务购买率激增300% [9]