市场表现 - A股三大指数分化上行 上证指数上涨0.44% 深成指涨0.29% 创业板指微涨0.12% 半日成交额突破1.1万亿元 超3500只个股上涨显示市场情绪高涨 [1] - 港股恒生指数涨0.28%盘中触及25000点创4月以来新高 恒生科技指数涨0.32% 半日成交1514亿港元 两地市场量能持续放大印证增量资金入场 [1] 板块轮动 - 基建产业链与资源品板块成为领涨主线 建筑材料、建筑装饰、钢铁板块分别大涨4.56%、3.42%、3.39% 直接受益于雅鲁藏布江下游水电工程开工（总投资1.2万亿元）及央企援藏3175亿元产业投资落地 [1] - 摩根士丹利测算水电项目年水泥需求达150万吨 中信证券预测水电设备市场空间超500亿元 [1] - 工信部即将实施的钢铁、有色金属等十大行业稳增长方案强化资源品逻辑 稀土、煤炭板块同步走强 [1] - 前期领涨的AI硬件板块回调 CPO、PCB等方向因短期涨幅过大及英伟达H20芯片限产消息影响 资金转向政策确定性更强的低估值领域 通信、银行板块分别下跌0.88%、0.73% [2] 跨市场联动 - 港股恒生A股建筑板块大涨3.99% 一般金属及矿石板块上涨2.68% 与A股基建行情形成跨市场联动 [2] - 电力设备板块受水电工程设备需求催化 相关标的获得资金极端溢价 [2] - 资源品延续强势 钢铁、石油板块分别受益于大宗商品预期改善及高盛上调油价至66美元/桶的预测 [2] - 生物医药与半导体板块出现回调 药明生物、百济神州等跌超2% 反映前期获利资金了结压力 [2] 资金动向 - 市场呈现"政策确定性溢价"特征 A股基建链接棒AI成为新主线 港股则聚焦顺周期与电力设备共振机会 [2] 投资策略 - 短期关注政策直接受益的基建产业链（建材、钢铁、电力设备）及交易拥挤度较低的军工、稀土板块 规避前期涨幅过大的AI硬件题材短期波动风险 [3] - 中期布局泛科技（AI-PCB、半导体自主可控、机器人）、新消费（平台经济、服务消费复苏）及有色金属（稀土、工业金属） 中长期受益于新型工业化政策、全球能源转型及消费升级趋势 [3]