LPR报价维持不变 - 7月21日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，较上月均维持不变 [1] - 这是5月LPR双降10BP后连续第二个月报价保持不变，符合市场预期 [1] 报价不变原因分析 - 5月降息降准等宽货币工具落地后，总量政策进入成效观察期，商业银行主动压降LPR动力不足 [3] - 二季度经济运行稳中偏强，短期内引导LPR下调强化逆周期调节的必要性不高 [3] - 近两个月政策利率保持稳定，影响LPR报价加点的因素未发生重大变化 [3] 未来LPR走势展望 - 短期内LPR报价将保持稳定，下半年外部环境不确定性较大 [3] - 在提振内需、推进房地产市场回稳过程中，政策利率及LPR还有下调空间 [3] - 外部环境波动对出口的影响将主要在下半年显现，预计央行会继续降息并带动LPR下调 [3] - 下一次LPR报价下调时点可能在四季度初左右，以引导利率下行激发融资需求 [3]