核心交易概述 - 雪佛龙以600亿美元收购赫斯公司 交易于2023年10月下旬达成[3] - 仲裁委员会裁决支持雪佛龙 认定优先购买权不适用于公司合并[4] - 交易使雪佛龙成为顶级综合油气公司 可见产量和自由现金流增长将持续至2030年代[1] 交易背景与争议 - 埃克森美孚以645亿美元收购先锋公司 早于雪佛龙交易两周宣布[3] - 争议焦点围绕赫斯在圭亚那Stabroek区块30%权益 该区块由埃克森美孚运营[4] - 埃克森美孚主张触发控制权变更条款 要求行使优先购买权[4] 战略资产价值 - Stabroek区块可采资源量超110亿桶油当量 是交易核心资产[5] - 2023年启动第四艘FPSO装置"Yellowtail" 2026年和2027年将分别启动Uaru和Whiptail项目[5] - 收购同时获得北达科他州Bakken区块领先地位 扩大美国陆上业务[6] - 补充墨西哥湾和东南亚资产 形成区域协同效应[6] 财务影响与协同效应 - 预计2024年底实现年化10亿美元成本协同效益[7] - 假设油价60美元/桶 现有项目将推动明年增加90亿美元自由现金流[8] - 当前油价处于60多美元区间 传统资产组合将产生更高自由现金流[8] 股东回报提升 - 股息收益率达4.5% 已连续38年增长 过去十年增速行业领先[9] - 年度股票回购目标100-200亿美元 交易有助于实现回购目标上限[9] - 收购显著增强股东现金回报能力[10] 增长前景 - 交易加速产量和自由现金流增长率 增长态势延续至下一个十年初期[5][10] - 圭亚那项目将持续推动埃克森美孚和雪佛龙增长至2030年代初[5] - 公司定位强化 具备持续创造股东价值能力[9]