市场表现 - A股市场全面爆发 超4000股收涨 沪指再创年内新高 市场交易情绪火热 环比大幅放量1338亿元 [1] - 建材 煤炭 石油等顺周期板块冲高 能源ETF（159930）涨超1% 喜提三连涨 油气资源ETF（159309）涨超1% 喜提四连涨 [1] - 煤炭 油气股多数成分股冲高 三桶油全线收涨 兖矿能源 山西焦煤等涨超3% 美锦能源 中美能源涨超2% 招商轮船 中远海能等收涨 [3] 能源ETF成分股表现 - 能源ETF（159930）前十大成分股中 中国石油涨0.22% 成交额7.57亿 权重15.31% 中国神华涨0.99% 成交额9.68亿 权重14.34% 中国石化涨1.72% 成交额12.04亿 权重12.95% 陕西煤业涨2.14% 成交额13.88亿 权重11.16% [4] - 兖矿能源涨3.32% 成交额8.44亿 权重3.41% 山西焦煤涨3.79% 成交额8.38亿 权重2.83% 美锦能源涨2.15% 成交额4.21亿 权重2.21% [4] - 油气资源ETF（159309）前十大成分股中 中国石油涨0.22% 权重10.11% 中国石化涨1.72% 权重9.90% 中国海油涨0.58% 权重9.69% 广汇能源涨1.47% 权重7.01% [4] 政策动态 - 有关部门透露将实施新一轮钢铁 有色金属 石化 建材等十大重点行业稳增长工作方案 推动重点行业调结构 优供给 淘汰落后产能 [4] - 中国煤炭运销协会强调煤炭行业面临供需失衡问题 需严格落实电煤中长期合同制度 强化合同履约 提升供给质量 避免无序竞争 落实"反内卷"政策 [5] - 高层财经委员会提出依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [6] 行业分析 - 煤炭行业"反内卷"预期加强 政策面与基本面共振 有望迎来估值抬升 [5] - 短期旺季煤价仍有看涨区间 需求端旺季韧性或超预期 供给端产能释放受限 进口煤管控趋严 电厂和环渤海港口库存恢复至往年同期水平 [6] - 中长期煤炭价格有望回升至"合理中枢" 覆盖多数企业成本 仅维持小部分低效产能亏损 推动企业盈利进入长期稳定通道 [7] 石油板块分析 - 石化与煤炭不同 可能存在产能过剩 需要淘汰减量置换 控制新项目审批 [7] - 炼油行业面临成品油需求达峰和衰退 需"十五五"产能净淘汰 乙烯行业面临油转化新产能过剩 需控制新增产能 收紧项目审批 [8] 投资机会 - 传统能源板块高股息 叠加周期反弹与"反内卷"政策 攻守兼备 能源ETF（159930）含25只煤炭股+石油股 为全市场稀缺品种 [8] - 油气资源ETF（159309）聚焦油气产业链上下游 囊括资源 红利 中特估等多条投资主线 [8]