财报核心业绩 - 第二季度营收与利润均超预期 [1] - 公司上调2025年全年营收指引，从435亿-445亿美元上调至448亿-452亿美元 [3] - 第二季度运营利润率达到34%的历史新高 [3] - 尽管业绩优异，财报发布后公司股价下跌5% [1] 华尔街机构观点与目标价 - 摩根士丹利重申增持评级，目标价从1450美元上调至1500美元 [1] - 富国银行重申增持评级，目标价从1500美元上调至1560美元 [2] - Evercore ISI重申跑赢大盘评级，目标价从1350美元上调至1375美元 [3] - 美国银行重申买入评级，目标价维持1490美元不变 [3] - 摩根大通维持中性评级，目标价从1230美元上调至1300美元 [4] - Seeking Alpha和Livy投资研究均给予中性评级 [4] 增长驱动力与业务亮点 - 订阅用户增长强劲，全球订阅用户超3亿 [5] - 广告业务势头强劲，首次采用自有广告技术栈的预售活动成功，为2025年广告收入翻倍提供支撑 [1] - 付费共享战略推动订阅用户增长和盈利能力提升 [5] - 各地区增长全面，剔除汇率影响后营收同比增长17% [3] - 公司拥有强劲的运营杠杆 [3] 战略举措与未来展望 - 公司正测试自然语言用户界面工具，并利用生成式AI工具助力内容创新 [1] - 未来约12个月，公司在短视频及体育/直播领域的动态将密集披露 [2] - 公司被视作媒体与娱乐行业中定位最佳的公司之一，增长动力具有可预测性和防御性 [3] - 凭借世界级品牌、全球领先的订阅用户规模和创新者地位，公司有望继续跑赢市场 [3] 潜在挑战与担忧 - 部分机构认为公司股价需要喘口气，上行空间有限 [4][5] - 对新战略方向可持续性存在担忧，包括进军广告和体育领域可能削弱其核心价值主张 [4] - 公司好于预期的前景主要由美元走弱带来的汇率改善推动，而非运营层面的额外出色表现 [4] - 2024年下半年公司将面临更严峻的同比对比，缓解空间有限 [5]