财务表现 - 2025年上半年营业总收入923.67亿元 同比增长1.03% [1][23][25] - 净利润63.37亿元 同比下降10.21% [1][23][25] - 扣非净利润35.82亿元 同比下降36.38% [25] - 基本每股收益0.74元/股 同比下降10.84% [25] 纯电战略调整 - 欧拉品牌更换总经理 吕文斌全面负责品牌运营 [5][7] - 成立"闪电项目"小组 计划Q4推出闪电猫性能版并重启芭蕾猫GT [8] - 启动"蜂巢直营计划" 首批50家直营店布局一二线核心商圈 [8] - 2025款欧拉好猫上市 续航提升至430km并升级智能座舱 [8] - 下半年将推出两款全球车型 研发投入10亿元 [10] 产品结构分析 - 欧拉是长城唯一大规模量产纯电品牌 但定位10万元以下低端市场 [12] - 哈弗/坦克/魏牌/长城炮均以混动或燃油车为主 高端纯电存在空白 [12] - 2024年新能源车销量32.22万辆 仅占集团总销量26.1% [14] - 燃油车仍是核心利润来源 哈弗品牌2024年销售70.71万辆 [14] 市场竞争环境 - A0级纯电车市场快速增长 2025年1-6月批发销量69.11万台同比增69% [13] - 新势力品牌陆续盈利 理想稳定盈利/问界零跑实现季度盈利 [26] - 纯电明星车型涌现 小米SU7领跑新势力/小米YU7上市3分钟订单20万 [26] 历史盈利策略 - 2024年单车利润1.03万元 高于比亚迪0.94万元和吉利0.55万元 [16] - 公司坚持毛利率20%红线 曾因亏损停产黑猫白猫车型 [19] - 黑猫白猫单台车亏损1.3万元 年亏损达26亿元 [19] 战略转型举措 - 设立2026年新能源业务净利率转正目标 纳入高管KPI [28] - 成立欧拉高端化事业部 直接向董事长汇报 [28] - 2024年研发支出92.8亿元 技术人员占比27.5% [28] - 渠道端尝试直营模式 2024年5月在一线商圈开设33家直营店 [28]