业绩表现 - 公司预计2024年上半年归属上市公司股东净亏损300万-500万元，这是继2024年净利润腰斩后再次陷入业绩低谷 [1] - 一季度营业收入同比下滑8.76%，归属净利润同比下滑64.46%至664.5万元，扣非净利润同比下滑65.13%至630.1万元 [3] - 二季度亏损规模约1000万-1200万元，亏损幅度接近疫情期间2020年及2022年的水平 [3] 亏损原因 - 市场需求疲软导致直营渠道客流量和客单价下滑，天津本地市场尤为明显，经销渠道因景区改造收入下降，新市场效益未显现 [2] - 渠道拓展成本增加，电商运营服务费和推广费大幅增长，广告投入同比增加，新增办公楼折旧和信息化系统费用 [2] - 投资收益减少，理财产品购买金额和银行存款利率降低导致利息收入下降 [2] 业务结构 - 公司2024年营收4.96亿元，麻花品类占比高达65.91%，产品结构单一 [4] - 直营店62家中61家集中在天津，区域集中度98%，2024年直营店面平效下降11.71% [4] - 销售费用从2022年1.08亿元增至2024年1.53亿元（增幅41.7%），研发费用从517.4万元压缩至175.1万元（降幅66.2%） [4] 行业环境 - 休闲零食行业同质化竞争激烈，健康化、个性化产品需求提升，低糖、短保、功能性零食等细分品类增长迅速 [5] - 线上渠道占比提高，社交电商、直播带货等新零售模式加速渗透，传统渠道面临转型压力 [5] - 公司尝试联名、IP营销吸引年轻消费者，但效果未达预期，产品创新滞后于消费趋势 [5] 发展挑战 - 公司需平衡传统工艺文化底蕴与新时代消费需求，面临守正与创新的双重挑战 [6] - 作为百年老字号，其转型过程是中国传统老字号在新时代背景下转型升级的典型案例 [6]