核心观点 - 德意志银行分析师Edison Yu重申特斯拉买入评级 目标价345美元 主要基于即将推出的低成本电动车Model Q的预期[1][4] - 特斯拉股价近期表现强劲 上一交易日收盘涨超3%至329.65美元 盘前继续上涨1.41%至334美元[1] 财务预测 - 市场预期Q2 2025调整后EPS为0.40美元 营收224.2亿美元 分析师Yu预测营收222亿美元 汽车毛利率从Q1的12.5%提升至14%[5] - Yu将全年毛利率预测上调至13.8% 但低于Q2 2024的0.52美元EPS和255亿美元营收表现[5][6] - 2025年交付量预测158万辆 同比下滑12% 低于市场共识162万辆 其中包含2.5万辆Model Q的增量贡献[6] 产品规划 - Model Q计划于2025年Q4推出 被视为关键增长驱动因素[4][6] - 中国市场将推出Model Y Long六座加长版 预计秋季上市[7] - 机器人出租车服务自6月22日在奥斯汀推出后 未来6-9个月将扩展至旧金山 凤凰城和迈阿密 部署规模达1000辆[7] 运营表现 - Q2实际交付38.4万辆 超出德意志银行内部预期[7] - 过去八个季度中有六个季度未达盈利预期 反映中国市场竞争加剧和电动车需求疲软[6] 行业环境 - 2025年面临销售下滑 抵制活动和政治审查增加等挑战[9] - 公司CEO政治立场引发不确定性 包括与特朗普总统的公开冲突[9]