核心观点 - Viatris公司(VTRS)宣布其管线候选药物MR-139(吡美莫司0.3%眼膏)在治疗睑缘炎的III期研究中未达到主要终点 导致股价当日下跌4.21% [1] - 公司股价年内累计下跌26.8% 远超行业9%的跌幅 [1] - 尽管MR-139研究失败 公司眼科产品组合仍包含Tyrvaya和Ryzumvi等创新疗法 并持续推进针对眼前节疾病未满足需求的差异化管线 [4] MR-139研究详情 - MR-139 3001研究为随机、安慰剂对照、双盲的前瞻性III期试验 共纳入477名患者 接受每日两次给药并观察12周 [3] - 研究主要终点(用药6周后眼睑碎屑完全清除)未达成 公司正在评估III期项目的后续步骤 可能包括修订后续III期研究方案 [3][4] 眼科管线进展 - 2025年6月公司公布MR-142治疗角膜屈光术后患者暗光低对比度条件下视觉障碍的LYNX-2 III期试验积极顶线结果 [5] - 同时公布MR-141治疗老花眼的VEGA-3 III期关键试验积极顶线结果 [5] 业务组合优化 - 通过收购Oyster Point Pharma和Famy Life Sciences建立眼科专科平台 [6] - 正在重组业务 包括出售生物类似药业务 剥离印度非处方药和原料药业务以及女性健康业务 所得资金用于债务偿还 [7] - 品牌药销售受益于新兴市场组合扩张 大中华区和发达市场增长强劲 [7] 同业比较 - 拜耳(BAYRY)2025年EPS预估从1.19美元上调至1.30美元 2026年从1.28美元上调至1.35美元 年内股价上涨63.5% [9] - 强生(JNJ)2025年EPS预估从10.60美元上调至10.83美元 2026年从10.98美元上调至11.33美元 [10]