市场逐步接受特朗普TACO交易（指在特朗普的关税威胁导致市场下行时，投资者便押注他最终会退 缩，股市将反弹，投资者通过逢低买入而获利），中美关税影响边际减弱，随着美联储降息预期升温， 市场风险偏好趋向于积极，对大宗商品估值水平形成提振；国内货币、财政政策提前发力，存量政策托 底，增量政策仍存在较强预期，下半年宏观面对铁矿石价格存在积极作用。 国产矿方面，受价格下跌影响，国内矿企停产检修次数增多，叠加新增产能投放不及预期，国产矿端供 应持续低迷，贡献边际减量。据相关机构调研统计，5月份全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2406.6万 吨，同比减少260.2万吨，降幅为9.76%。1月—5月份，全国累计铁精粉产量为11444.9万吨，同比减少 1064.5万吨，降幅为8.51% 。2025年下半年国产矿供应处于季节性下降周期，价格对国产矿产量释放仍 有压制，叠加近期安全生产检查趋严，并且国产矿产能释放进度缓慢，预计下半年国产矿供给环比同比 保持下降态势。 下半年国内铁矿石供需基本面较年初存在较大预期差，供给端释放速度及需求下滑速度均低于预期，下 半年铁矿石估值存在向上修复驱动。 供应方面，受第1季度飓风、高降雨量 ...