尿素期货及现货价格表现 - 尿素期货主力2509合约收于1812元/吨，日涨幅3.07% [1] - 山东地区小颗粒尿素现货价格1830元/吨，较上周五上涨20元/吨 [1] - 河南地区现货价格1840元/吨，较上周五上涨30元/吨 [1] 价格上涨驱动因素 - 政策预期提振市场情绪，工业和信息化部将推动重点行业淘汰落后产能 [1] - 尿素行业20年以上产能占比约20%（剔除技改后为15%），落后产能淘汰压力较大 [1] - 固定床煤气化工艺占比从2022年40%降至当前10%，其成本较新型工艺高400元/吨 [2] 落后产能淘汰进展 - 固定床工艺因高能耗、高污染及持续亏损加速退出，去年下半年以来持续亏损 [2] - 山西固定床装置多数已在2023年停车技改，无烟煤制尿素产能计划2025年技改 [3] - 老旧气头装置改造时间放宽至2029年，短期内多数企业无停车计划 [3] 行业供需基本面 - 当前尿素供应处于历史高位，7月底北方夏季追肥结束将导致农业需求转淡 [3] - 秋季肥备货启动对需求形成支撑，但预计需求量远低于夏季肥 [3] - 下半年预计新增260万吨产能，出口缓解供过于求压力成为关键 [4] 出口政策影响 - 第二批出口配额已下发，全年出口量有望超350万吨 [4] - 出口进度受限价、船运能力及国际市场接受度影响 [4] - 出口配额实际落地情况将对价格产生拉动作用 [4] 后市价格展望 - 尿素期货2509合约下方支撑16801700元/吨，上方压力18501870元/吨 [5] - 市场情绪修复或推动价格反弹，建议逢回调布局多单或卖出虚值看跌期权 [5]