港股市场 - 中国二季度经济增长超预期，6月经济结构分化明显，生产与出口表现坚挺，消费与投资走弱，地产行业仍处于底部 [1] - 政策重心可能转向结构性托举，预计港股整体盈利增长修复相对温和 [1] - 资金面保持充裕，1个月HIBOR跌至1%以下，港股通持续净流入叠加外资积极性较高，资金市或助力港股高位盘整 [1] - 市场维持板块轮动与结构博弈，避险情绪和政策观望制约指数大幅上行空间 [1] - 建议关注高股息防御板块（电讯/公用事业/金融），并布局AI算力、半导体设备及生物医药等成长方向 [1] 美股市场 - 美股大盘保持强势，英伟达H20芯片获批带动半导体行情 [2] - 美国6月零售销售温和增长，消费贷款同比增速回升，新领失业救济人数处于低位，7月消费者信心指数升至2月以来最高 [2] - 企业盈利向好，83%已公布业绩的标普500成份股业绩超预期，金融股表现亮眼 [2] - 美股估值偏高，标普500未来12个月预测PE达22.2倍，接近年初高位，且技术指标显示超买 [2] - 建议短期关注医疗保健、公用事业、必选消费及国防工业，并考虑做多VIX波动率指数 [2] 美债与美元 - 十年期美债收益率回落至4.4%，多空交织格局下维持高位震荡判断，波动区间4.25%-4.6% [3] - 美元指数反弹至98.5，经济数据韧性与降息预期波动形成拉锯，后续走势取决于数据与关税影响 [3] 人民币汇率 - 离岸人民币围绕7.18窄幅波动，中国央行强调保持汇率弹性，短期维持7.18政策顶判断 [4] - 后续方向取决于中美贸易谈判进展，关税升级或摩擦激化可能触发人民币短线破位 [4]